证交所董事长李述德“洪钧培文教基金会”公益演讲

（台湾商报新闻）证交所董事长暨金融总会理事长李述德日前指出，台股迈向2014年，现股当冲、权证当冲将于今年陆续登场，对市场有加温的作用。李述德今表示，各个法规的逐步调整，让股市将可回归市场自行发展。2014年，多元的商品也将一步步到位，许多商品及法规，都会陆续“水到渠成”。

为了让大众了解证交所目前营运与市场的关连性，上周日证交所董事长暨金融总会理事长李述德，应台湾商报与洪钧培文教金会之邀，在中正纪念堂为听众做了一场精彩的演讲。许多听众都是冲着董事长李述德专业而来，希望能一探证交市场的复杂制度。

证交所董事长李述德不以“报明牌”、“报趋势”的方式，而是以台湾资本市场稳定、近期发展、国际化程度等主题出发，并提供许多客观数据，务实的演说，就是希望民众有了充足知识后，能有自我判断的基础，以防随着热潮，在股海中铩羽而归。

他表示，台湾资本市场占金融市场比重逐年上升，而台股市值占GDP比重高，因此资本市场是经济的橱窗，这个现象不仅仅在台湾，在高度国际化的城市也是如此。

证交所董事长李述德公益演讲：投资做好功课再下手

一个健全的资本市场，可以作为社会上储蓄者与投资者的桥梁，促进经济发展。近，随着融与证券业的自由化，直接融成长的速远大于间接融成长速，使得资本市场在沟通企业筹资及民间投资财活动上扮演为重要的角色，而证券交易所所扮演的便是居中角色。

证交所董事长李述德表示，台湾有五个交易市场，包含上市、上柜、兴柜、创柜与群众募资。上市公司有1400家、上柜有700多家，如何整合上市柜公司，推动宝岛指数，更能表现台湾的资本市场，甚至应有的成交量，是他思考的问题。

在现实中，世界各国具有不同的金融体系，很难应用一个相对统一的模式进行概括。在证券市场架构上，证券交所扮演最吃重的角色，可是整个证券市场的枢。其功能为：创造续性的交市场、决定公平价格、协助企业筹措资、预测景气变动、提供完整资讯、促使上市公司财务业务资讯公开、保护投资大众。 　　李述德指出，汇率、利率、或物价都是货币的价格，而3种价格之间的相互牵引，又会使得它们对经济的影响变得更为复杂。譬如说，中央银行以低利率政策，来促使汇率维持在较低的水准，以便降低出口价格，增加台湾产品的竞争力，同时，提高进口成本，减少进口，使贸易顺差增加。但是进口价格上升，国内的物价多少会受到影响而提高，当国内的物价上涨时，生产出口的成本会提高，台币贬值带来的优势又抵销了。

同样的，当国内利率过低时，资金拥有者的报酬减低，国际利率高，国内资金外流，会使得国内的利率有上升的压力。如果央行持续采宽松货币政策，结果可能是央行提供资金给投资者到国外去运用。若是央行不采取任何动作，则利率回升，资金回流，台币的汇率也回升。

换言之，经济对内、对外有一个自然的均衡状况存在。人为的用政策去扭曲、改变3个货币价格之间的均衡，都会使得经济在失衡状态下从事各种调整，最后还是要付出代价的。因此健全的市场制度，维护市场公正，才是证交所的唯一目标。

因此，证交所董事长李述德说，证交所率先推出现股当冲，亦力拼上半年让权证当冲登场，并研拟松绑借券数量限制。今年目标是要推动多元商品，让投资人有更多选择，但新的商品绝对不会影响到原有的市场。

洪钧培文教基金会103年公益演讲